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PPP項目如何用活用好融資租賃?

   當前PPP項目大行其道,但融資難題或成為其攔路虎。因為PPP項目多為長期合同,需要匹配穩定的中長期資金,以規避項目建設及運營中現金流的管理風險,而融資租賃模式與此需求則非常契合,對于供氣、供水、供電、收費公路、旅游景區等既有現金流,又有固定資產的PPP項目尤為適用。因此融資租賃將是PPP項目重要融資方式之一。

 
  融資租賃是集融資與融物、貿易與技術更新于一體,本質上是采取融物的方式達到融資的目的,適用于基礎設施領域等大型、長期的PPP項目。融資租賃主要模式包括直接融資租賃、設備融資租賃和售后租回。
 
  直接融資租賃中(或設備融資租賃),租賃公司出資購買設備或不動產,出租給項目公司使用。在租賃期內,設備的所有權屬于租賃公司所有,項目公司擁有設備的使用權和收益權,分期向租賃公司支付租金。這種模式可以解決購置成本較高的大型設備或不動產的融資難題,緩解項目初期基建資金壓力。
 
  售后回租中,項目公司將自有設備或不動產出售給租賃公司,再租回使用,起到盤浩大存量資產、改善財務狀況的效果。
 
  上述模式相比銀行信貸等其它融資方式,融資租賃明顯具有限制少、手續簡便、方式靈活、能夠調節稅收、改善財務狀況、資金使用期限長、承租企業償債壓力小、減少承租企業直接購買設備的中間環節和費用等優勢;且通過“融資租賃”,不僅可以融到寶貴資金,更重要的作用在于可以實現企業資產擴張、經營結構調整、盤活存量資產,并實現經營機制轉換、管理升級,達到資本的最大增值的目的。所以對于包括供氣、供水、供電、收費公路、旅游景區等既有現金流,又有固定資產的PPP項目通過融資租賃解決資金問題非常適用。
 
  據統計,目前PPP項目庫共入庫15966個項目,項目總投資15.9萬億元,涉及能源、交通運輸、水利、環境保護、農業、林業、重大市政工程等領域,所以,融資租賃業務介入PPP發展正當其時,融資租賃公司也應該在PPP大潮中扮演重要角色,積極更好地參與到公共服務領域,搶占基礎設施PPP模式的商機。
 
  事實上,作為PPP項目融資的新選擇,融資租賃的業務模式也順應了中央大力推廣PPP模式的政策號召,有利于地方政府盤活存量資產,減輕地方政府債務負擔。國務院辦公廳《關于加快融資租賃業發展的指導意見》(國辦發〔2015〕68號),對融資租賃業提出了總體發展意見,明確提出“加大各級人民政府在公共服務、基礎設施建設和運營中購買金融租賃服務”,為融資租賃業務介入PPP項目提供了政策支持。
 
  PPP項目中要用活、用好融資租賃
 
  目前在我國,將融資租賃運用在PPP項目中的實踐還不多,這一模式仍處于探索階段,因此一方面需要PPP項目積極引入融資租賃模式,用活、用好融資租賃方式;另一方面,融資租賃公司也要有創新精神,積極參與到PPP項目中。
 
  一:PPP項目要把握好引入模式
 
  即PPP項目要根據項目融資的要求,去選擇直接融資租賃、設備融資租賃或售后租回的融資租賃模式。
 
  二:運用好介入形式
 
  融資租賃公司介入PPP項目可以“傳統介入”,也可以“深度介入”。
 
  “傳統介入”,是指融資租賃公司作為資金提供者參與PPP項目融資。這種方式主要在PPP項目的建設階段,業務模式為“直接租賃”,期限為3―5年。也可以采取為“售后回租”。
 
  “深度介入” 是指融資租賃公司作為社會資本方直接投資PPP項目的方式,實質是一種投資行為,即融資租賃公司作為社會資本或其一方,向SPV公司投資,并在PPP項目的建造、運營中全程參與,目的是獲取長期穩定的收益。
 
  三:掌握好營運方法
 
  比如,政府采用融資租賃模式時,應該先成立一家SPV公司。在PPP項目開始之前,SPV公司先與社會資本(例如融資租賃公司)簽訂相關合同,此時,SPV公司相當于承租人,社會資本相當于出租人。根據PPP模式的捆綁特征,可以將項目分成建造和使用兩個階段。簽訂合同之后,就進入了建造階段,由社會資本去建造基礎設施。在基礎設施的使用階段,SPV公司提供支持性的服務,并且還負責維護基礎設施,而公共部門則給予SPV公司適當的補貼,并定期向社會資本支付統一的融資租賃租金。當合同規定的租賃期滿后,基礎設施歸政府部門所有。
 
  四:融資租賃公司要防范好風險
 
  PPP項目涉及部門眾多,審批手續復雜,專業化程度高;且多為長期合同,資金需求量大,回款周期持續20-30年甚至更長,任何一個環節出現問題,均會導致工期延長甚至項目終止,操作過程中隨時會面臨大量風險。因此,融資租賃公司介入PPP項目,無論是“傳統介入”還是“深度介入”,操作過程中需要防范好風險。
黃永剛 轉載自 中智科博
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