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融資租賃信托-信托公司供應鏈金融新載體

信托公司依托信托制度優勢與融資租賃公司進行合作,充分利用各自的平臺資源優勢,將會產生雙贏的效果。信托業務中,信托計劃可以成為融資租賃公司的融資渠道和融資租賃資產的退出渠道。信托公司可以成為投資人和融資租賃公司的租賃項目紐帶;同樣,承租人采用租賃方式融資,委托信托公司發行信托計劃,租賃公司又可以成為承租人和信托公司的連接紐帶。

一信托與融資租賃合作的邏輯
信托業與融資租賃業在業務性質上存在共性,都有很強的金融服務的中介功能。融資租賃業具有向銀行借款和負債經營的優勢,但資金來源有限,除資本金以外,主要依賴于向銀行借款或接受投資人的委托融資租賃資金。

信托融資方式靈活多樣,既可以負債融資,也可以股權融資,結構性融資,有較寬的資金來源,但不能從事向銀行借款等負債業務。

對很多租賃公司來說,信托在扮演越來越重要的角色,雙方合作不僅手續上較為簡便,而且信托的介入能夠為融資租賃公司提供一條固定的融資渠道。融資租賃項目同步發行信托產品,不僅減少了資金占用的時間,還形成了時間短、收益快的盈利模式。

對信托公司而言,隨著近幾年社會經濟快速發展對于設備使用密集的公用事業、市政設施等項目,融資租賃會在未來帶來巨大的融資機會,融資租賃信托計劃為信托公司創造了一種新的盈利模式。

二典型業務模式
1、租賃資產收益權受讓集合信托模式

信托公司與租賃公司合作,借助租賃公司的項目資源、專業管理經驗,信托公司發行融資租賃集合信托計劃,在資金運用上由信托公司將資金貸給租賃公司用于購買設備,租賃給承租人使用并收取租金,以達到投資者獲取穩定信托收益的目的。

在融資租賃集合信托計劃中,較為普遍是采用租賃資產收益權受讓集合信托模式。其具體做法為:由融資租賃公司將其某個或多個融資租賃項目的租金收入形成融資租賃資產收益權,信托公司發起信托計劃受讓該融資租賃資產收益權,并以設備融資租賃資產未回收租金的賬面余值的折現值作為該次受讓融資租賃資產收益權的標的。

在整個環節中,第三方為承租人擔保,設備供應商作出設備回購承諾,融資租賃公司以設備所有權作抵押為承租人進行擔保。承租人、擔保方、設備供應商和融資租賃公司共同承擔租賃風險,使風險充分分散在有關各方之間。

租賃資產收益權受讓集合信托模式加速了融資租賃公司的資金流動,在效果上等于擴大了融資租賃公司的租賃業務規模,解決了融資租賃公司發展融資租賃業務的根本困惑,為開拓新業務提供了新機遇。同時信托公司也找到了與融資租賃公司合作的新載體。

 

2、融資租賃應收賬款信托模式

信托公司如果得到出租人的支持,可以采取把設備銷售的應收債權貼現或折讓的策略。這樣一來可以減少應收賬款,及時收回資金。而信托公司則聯手租賃公司通過提供應收賬款的信托化管理服務和受讓價差獲取收益。在此模式下,信托公司利用租賃的平臺實現信托的資產管理功能。在西方,企業的應收賬款的信托化管理是企業外包賬務的常見形式,也是實現企業快速發展的有效途徑。

3、與銀行合作的單一信托模式

此種模式下,租賃公司主要是由銀行指定。通過信托公司與商業銀行合作,借助商業銀行客戶資源和資金平臺,由商業銀行發行融資租賃理財產品,將募集資金委托給信托公司,設立融資租賃單一資金信托計劃。信托公司將資金貸給租賃公司,租賃公司用借款資金購買設備,租賃給承租人并收取租金,獲取穩定信托收益。

此外,還有租賃資產收益權受讓單一信托模式。租賃公司為了盤活資產,可將一個或多個租賃項目未來的租金收入形成租賃資產收益權對外轉讓,由商業銀行發行租賃資產收益權理財產品,募集的資金委托信托公司設立租賃資產收益權單一信托計劃,以信托資金受讓該租賃資產的收益權,信托期滿后,由租賃公司溢價回購租賃資產收益權,獲取穩定信托收益。

4、租賃資產證券化模式

首先是信貸資產證券化模式,即租賃公司將資產出售信托公司,由信托公司作為受托機構,以資產支持證券的形式向投資機構發行收益證券,以該財產所產生的現金支付資產支持證券的結構性融資活動。這一模式適合金融租賃公司。其次是信托型ABN(資產支持票據),即在銀行間債券市場發行由信托公司擔當SPV的ABN,在交易商協會注冊。

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